La administración de los fondos de pensiones durante la etapa de acumulación con un enfoque de valores extremos

Resumen

El objetivo del presente trabajo es proponer un método de selección de activos con el que los administradores de fondos para el retiro puedan mejorar la relación riesgo-rendimiento de sus portafolios de inversión, con el objeto de brindar mayores beneficios a los pensionados en México. Para ello, la hipótesis que se pretende comprobar es que utilizando una técnica de optimización de portafolios basada en el criterio de valores extremos es posible mejorar la relación riesgo-rendimiento de dichas carteras; para lo cual, se evaluó el comportamiento proyectado de los fondos de pensiones, considerando distintos escenarios y tomando como base el caso de México. De esta manera, se encontró que usando el criterio de valores extremos es posible reducir el riesgo de los fondos para el retiro en México, sin afectar el monto esperado de los fondos. Esto es, que con la asignación de activos propuesta se logró diseñar portafolios de inversión óptimos.

 The aim of this work is to propose an investment choice method, with which the pension funds managers would improve the risk-return relation of their portfolios, with the purpose to achieve  better benefits to the Mexican pensioners. To this end, the research hypothesis of this work is that, using optimization techniques based on the tail mean-variance criterion is possible to improve the risk-return relation of the investment portfolios. In order to test this hypothesis, we evaluated the projected behavior of several pension funds, considering different scenarios and taking as a basis the Mexican context. As a result, we found that using the tail mean-variance criterion is possible to reduce the risk exposure of the Mexican pension funds, without affecting the expected return of the funds. That is, that with the proposed asset allocation we could design optimal investment portfolios.